日期：2025-05-30 10:09:11
来源：华尔街见闻富腾优配
特朗普对欧洲50%关税的48小时反转使得“TACO交易”再度上演，美国股债汇齐涨。所谓TACO意为“Trump Always Chickens Out”（特朗普总是临阵退缩），即美国政府对市场和经济压力的容忍度并不高，当关税造成痛苦时会迅速退让。
周二，美国股债汇齐涨，再度上演“TACO交易”。
在因阵亡将士纪念日休市一天后，美股在本周首个交易日集体收涨，道指涨1.78%，纳指涨2.47%，标普500指数涨2.05%，大型科技股普涨。
美债反弹，收益率普跌，长端美债收益率至少跌超8个基点。30年期德债收益率跌超6个基点。
美元指数一扫近期颓势，反弹超0.6%。
所谓TACO意为“Trump Always Chickens Out”（特朗普总是临阵退缩）。这一缩写词最初由《金融时报》专栏作家提出Robert Armstrong提出。
他在本月早些时候写道：“近期的反弹很大程度上源于市场意识到富腾优配，美国政府对市场和经济压力的容忍度并不高，当关税造成痛苦时会迅速退让。这就是TACO理论：特朗普总是临阵退缩。”
TACO曾在4月初上演，当时特朗普宣布对等关税后又宣布暂缓，而这一次则来自特朗普对欧洲贸易策略的反复横跳。
从威胁到妥协：50%关税的48小时反转
这轮市场过山车始于上周五特朗普突然宣布的炸弹消息。在贸易谈判毫无进展的挫败感驱使下，特朗普宣布将从6月1日起对欧盟商品征收50%关税。
市场反应堪称灾难性：道琼斯工业平均指数暴跌256点，跌幅0.6%；标普500指数重挫2.6%；纳斯达克综合指数下跌1%。这一“天外飞来”的公告让投资者在长周末假期中忐忑不安。
伦敦Saxo Markets的英国投资策略师Neil Wilson在周五特朗普宣布对欧盟征收50%关税的惊人决定后写道：“希望和预期仍然是，我们将看到‘TACO交易’上演。”事实证明，Wilson的预测准确无误。
剧情在周日晚间出现戏剧性反转。特朗普在社交媒体上发布消息称，应欧盟主席Ursula von der Leyen的请求，同意将50%关税的实施推迟至7月9日。
“这是我的荣幸，”特朗普周日写道。Von der Leyen在自己的社交媒体上回应称，欧洲准备“迅速而果断地”推进谈判。
市场反应再次印证了所谓的“TACO交易”。
然而，密歇根大学福特公共政策学院经济学家兼教授Justin Wolfer指出了特朗普来回变化的政策声明所带来的混乱效应。
“在之前的任何一届总统任期内，我们都没有看到过人们积极押注总统的决心，”Wolfer表示。他表示：
“没有BACO交易，没有CACO交易，什么都没有。以前总是将总统周一说的话视为理所当然，到周二他很可能仍然坚持这一立场。现在情况不再是这样了。但真正困难的是，甚至不明显什么时候他会坚持立场，什么时候又不会。这太疯狂了。”
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