日期：2025-08-15 08:25:15
新近财报显示大通证券，英伟达支持的云端人工智能（AI）基础设施服务商CoreWeave继续得到旺盛的AI云平台需求支持，二季度收入保持三位数增长，但超预期的幅度不及一季度，减亏步伐也不及华尔街预期。
业绩电话会上CoreWeave提供的指引也喜忧参半，公司因AI需求强劲再度上调了全年的营收指引，但保持全年营业利润指引不变，三季度的营业利润指引还逊于预期。
财报公布后，本周二收涨超6%的CoreWeave股价盘后跳水，一度跌超7%，业绩电话会上，盘后跌幅进一步扩大到10%以上。
作为今年的美股AI概念“新贵”，CoreWeave上市四个多月来股价已累涨超240%，体现了投资者对企业在AI领域支出的看好。由于CoreWeave的经营模式是在客户签署使用合同后才购买英伟达AI芯片和其他数据中心设备，因此该公司也被视为AI相关支出热潮的晴雨表。
本周二CoreWeave发布财报前，有评论指出，经历股价暴涨后，市场对CoreWeave上市以来发布的第二份季度财报设定了更高的期望门槛。换言之，财报若不足够惊艳，就无法打动投资者，若有逊色之处，股价更有可能下跌。
美东时间8月12日周二美股盘后，CoreWeave公布2025年第二季度业绩，并在业绩电话会上提供三季度和全年业绩指引。
1）主要财务数据：
营收：二季度营业收入12.13亿美元，同比增长206.7%，分析师预期10.8亿美元，一季度同比增长420%。
EPS：二季度稀释后每股收益（EPS）为-0.6美元，同比亏损收窄约63%，分析师预期为-0.52美元，一季度为-1.49美元、同比扩大140%。
净亏损：二季度净亏损2.9亿美元，同比收窄10%大通证券，一季度亏损同比扩大143%。
营业利润：二季度调整后营业利润约2亿美元，同比增长134%，一季度同比增长约550%。
利润率：二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7.53亿美元，同比增长201%，二季度EBITDA利润率为62%，同比下降1个百分点，分析师预期61.9%，一季度同比提高7个百分点至62%。
2）业绩指引：
营收：三季度营收预计为12.6亿至13亿美元，分析师预期12.5亿美元，全年营收预计为51.5亿至53.5亿美元，此前预计49亿至51亿美元。
资本支出：三季度资本支出预计为29亿至34亿美元，全年资本支出预计为200亿美元至230亿美元，持平此前，分析师预期210.3亿美元。
营业利润：三季度调整后营业利润预计为1.60亿至1.90亿美元，分析师预期1.92亿美元，全年调整后营业利润预计为8亿至8.3亿美元，持平此前。
二季度营收再创单季新高 超预期幅度低于预期 EPS亏损超预期财报显示，二季度CoreWeave的营收高于公司的整个指引区间10.6亿至11亿美元，突破12亿美元，刷新了一季度所创的单季最高纪录。
不过大通证券，二季度营收超过200%的同比增速相比一季度的420%缓和。二季度营收较分析师预期高约12%，超出华尔街预期的幅度也低于一季度的约15%。
而且，二季度的EPS亏损同比收窄63%，收窄幅度没有分析师预期的大，分析师预计收窄约68%。
二季度，反映CoreWeave未履约云业务合同量的指标——剩余履约合同金额（Revenue Backlog）为301亿美元，同比增长86%，同比增速超过一季度的63%，且环比增长16.2%。
CoreWeave称，二季度剩余履约合同金额同比增长源于与OpenAI签署战略协议，环比增长源于今年上半年签署并扩展了与OpenAI的协议，而且和一家超大规模云服务商签署了合同。
公布一季报时，CoreWeave的高管称，公司3月宣布与OpenAI达成的新协议尚未计入报告的储备中，因为公司尚未确定如何在财务报表中核算这笔交易。CoreWeave此前表示，该交易价值高达119亿美元。
全年营收指引区间提高至少近5% 三季度营业利润指引低端远逊预期业绩指引方面，CoreWeave预计营收将继续创单季新高，整个三季度营收指引区间12.6亿至13亿美元都高于分析师预期。
CoreWeave还将全年的营收指引区间低端和高端都上调了2.5亿美元，相当于分别较公布一季度财报时的前指引提高了5.1%和4.9%。
CoreWeave的三季度资本支出指引大致持平二季度，全年资本支出指引保持不变，指引区间200亿美元至230亿美元的中值为215亿美元，略高于分析师预期的210.3亿美元。
CoreWeave的整个三季度调整后营业利润指引区间都低于分析师预期，区间的低端较分析师预期低16.7%、高端低1%，指引区间中值较预期低8.3%。全年的营业利润指引区间保持不变。
首家大规模提供完整Blackwell GPU组合的公司 CEO称AI需求“前所未有”在二季度财报的公告中，CoreWeave的CEO Michael Intrator提到AI需求“前所未有”，并指出公司在供应英伟达新一代Blackwell架构芯片方面的优势。他说：
“二季度的强劲业绩表明，我们业务的各个方面都保持着持续增长的势头。为了满足前所未有的AI需求，我们正在快速扩张。
我们专门构建的AI云平台不断在性能和可扩展性方面树立新的标杆，包括成为首家大规模提供完整Blackwell GPU产品组合的公司，这使CoreWeave 成为全球最先进AI工作负载和AI先驱的首选平台。”
华尔街见闻曾提到，CoreWeave股价飙升的核心逻辑在于，该司被视为少数能让投资者间接押注OpenAI成功的公共市场工具。虽然OpenAI不上市，但它持有CoreWeave股份，并与后者签署了价值数十亿美元的云基础设施供应合同，直至2029年4月。
此外，CoreWeave还是目前全球市值最高公司英伟达的优先合作伙伴，被称为“英伟达亲儿子”，英伟达对其持股7%。
今年7月初，Coreweave率先获得基于英伟达最新高端芯片的AI服务器系统——GB300 NVL72服务器机架。该服务器制造商戴尔公布此消息当天，7月3日，CoreWeave股价收涨近9%。
禁售期将结束 股价面临风险近期CoreWeave股价面临的一个风险是禁售期将结束。
CoreWeave股票的IPO禁售期将在本次发布财报两天后、即美东时间将于8月15日上午到期，这可能让该个股面临抛压冲击。不过，一些华尔街分析师认为，CoreWeave可以消化“解禁”带来的波动。
花旗本周四稍早发布的报告称，禁售期到期时，将有83%的CoreWeave A类股“解禁”，但花旗相信，强劲的基本面能够帮助吸收流通股增长。
花旗重申对AI需求以及CRWV超越近期营收目标能力的乐观态度大通证券。
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